京东和苏宁,与阿里巴巴、京东不具可比性！分享几点对苏宁易购的靠谱认识

京东和苏宁,与阿里巴巴、京东不具可比性！分享几点对苏宁易购的靠谱认识

苏宁易购是一只特殊的股票。特殊的是，人们不知道如何正确地评估它。线上销售额突破2000亿元，线下规模也达到1000亿元以上。它既是电子商务，又是“传统零售”。中国没有上市公司有类似的业务结构。

因此，对于苏宁易购是高估还是低估，多头和空头之间存在很多分歧。尤其是在大环境不好，大部分股票跌跌不休的情况下京东和苏宁,与阿里巴巴、京东不具可比性！分享几点对苏宁易购的靠谱认识，这种差异更容易被放大。

5月27日周一收盘，苏宁易购收涨2.43%，股价11元。这是继前一交易日小幅上涨后继续收涨的第二个交易日，且有较大反弹迹象。

借此良机，理性的谈一谈我们对苏宁易购的理解，给苏宁易购的投资者和观察者提供一些必要的参考。

1、对零售股要有耐心，不能以概念股和科技股的心态对待苏宁易购。

在A股，追随理念、政策、新闻总是很时髦；对于没有“概念”的苏宁易购来说，似乎有点吃亏。而且，苏宁易购已经发展了近30年，几乎处于“中年”的年纪。

相比之下，苏宁易购的阿里巴巴、京东、拼多多等以网络零售为主业的同行，在过去几年经历了移动互联网和移动电子商务。分红阶段迎来公司上市以来市值的高峰期。

苏宁易购什么时候达到顶峰？ 2007年比阿里巴巴和京东早了10年。也就是传统渠道为王，效果最大化，消费需求爆发的阶段。那个时候，电商消费还处于起步阶段。在移动互联网爆发期，苏宁易购正处于转型的关键时刻。这注定了过去10年，苏宁易购的股价一直处于相对稳定的波动状态。

由此看来，如果以科技股和概念股的心态对待苏宁易购，其实存在阶段性错位和认知偏差。人们都说孩子才3岁，正是因为孩子还小，未来才有无限可能。对于苏宁易购来说，已经走到了这样的地步。以阿里巴巴、京东、拼多多作为比较因素，并不完全可比。

因此，展望苏宁的未来，首先要以中国零售未来的发展前景为起点。

未来，随着中国经济的增长，GDP增速将放缓，但与其他国家相比，仍将保持6%左右的高速发展态势；社会消费品零售额仍将保持较高增长水平；人均可支配收入持续增长，城镇化进程仍有很大发展空间。对于苏宁易购来说京东和苏宁,与阿里巴巴、京东不具可比性！分享几点对苏宁易购的靠谱认识，这构成了一个持续保持高速增长的外部环境。只要苏宁自身能够不断跟上时代的变化，不断升级创新，就会成为时代的受益者。

在国际上，我们可以拿沃尔玛作为比较。沃尔玛于 1970 年上市，初始股价为 8 美分，到 1985 年股价达到近 16 美元。 1999年最高价达到75元，股价与1999年持平17年，至2016年回落至30美元左右。沃尔玛的股价在 2018 年之后保持在 100 美元左右。

同样，苏宁易购的股价也在上市前10年创造了31倍增长的奇迹。现在，苏宁易购确实处于调整的过渡期。未来的空间是什么？只要苏宁易购的小趋势没有完全改变，中国零售的大势必将推动苏宁跟随美国零售的轨迹。此外，中国拥有更大的消费市场。

2、苏宁易购现阶段仍处于高投入期，追求盈利至少需要三年时间。

也是基于我国零售业的发展阶段。 2018年，我国实物商品网上零售额同比增长25.4%，仅占零售总额的18.4%。 所有的电商平台，无论是自营还是平台模式，都有很大的发展空间。

其中，曾经有“9亿农民”之称的消费群体面临着全方位消费升级的需求。这也是拼多多、云集、北电等社交电商能半途而废的根本原因。人够多，市场够大。小部分就是大市场。

因此，对于天猫、苏宁易购、京东等三大电商零售巨头来说，还远不是坐享其成的时候，市场格局也远未敲定。被对手超越的风险。市场留给苏宁、京东的路还需要继续拓宽。

如果单纯选择短期获利，势必会牺牲未来获利的可能性。因此京东和苏宁，苏宁易购极有可能不可能在短期两三年内全面追求盈利。但它要注意利润，因为市场不能容忍它——毕竟它是“成熟公司”，是A股上市的“成熟公司”。

3、苏宁易购股价的稳定主要得益于自身市值的价值支撑和维护。

虽然近期出现了较大的回调，但苏宁易购的股价无论涨跌多少都在可预见的范围内。也正因如此，不少投资者选择在苏宁易购“做T”，继续高抛低买。

这首先是由苏宁易购的基本面决定的。线上线下线下均在千亿规模，并继续保持高速增长。即使有抵扣，小店、天天快车等新的战略投资业务也会出现不亏损的情况。主营业务的优质核心没有变。因此京东和苏宁，无论如何，1000亿的市值对于苏宁来说是完全被低估的。价值不突出的一个重要原因是它被市场的“错位认知”所淹没。

同时，苏宁易购本身也非常关注市值的稳定性。例如，分拆苏宁小电，将战略投资期内的业务与上市公司适当隔离；例如，启动股票回购计划。这些操作带来的相对稳定的股价，正好可以为苏宁易购主营业务的扩张带来更好的舆论氛围。

4、苏宁易购近期回调主要受宏观环境影响，其次是一季度业绩。

近期，苏宁易购的股价已从 4 月份的高点回落近 30%。相比之下，苏宁易购的走势与大盘基本一致，主要受国际环境、国内消费等宏观因素影响。但是也受到了扣除非净利润损失的影响，所以幅度被放大了。

机会经常落空。 11元左右的苏宁易购已经接近一年来的最低点，下跌空间有限，股价上涨的概率越来越大。或许，苏宁易购的新一轮机遇即将到来。