阿里 苏宁,前有阿里苏宁，后有拼多多国美

阿里 苏宁,前有阿里苏宁，后有拼多多国美

北京时间4月19日晚阿里 苏宁，拼多多发布公告，宣布与国美零售正式达成深度战略合作。

拼多多以2亿美元可转债方式战略投资国美电器。初始转股价为每股215港元，高于国美零售于2020年4月17日和截至2020年4月的收盘价。溢价66.44%和68. 3 月 16 日之前连续五个交易日平均收盘价的 75%。

以如此高的溢价收购国美股份，充分体现了拼多多对此次战略合作的重视和信心。

公告一出，国美零售(00493-HK)20日早盘高开32.88%，但距离1.215港元仍有一定距离，连1港元的边线都碰不到，但这次反弹真的很吓人，也间接表明市场对拼多多和国美的联姻非常看好。

拼多多、国美与甘露相见已久

事实上，这并不是拼多多与国美的第一次合作，两人的关系也由来已久。2018年以来，国美官方旗舰店进驻拼多多，拼多多也与国美安讯物流展开业务层面的合作。

国美零售CFO方伟表示：“这两年阿里 苏宁,前有阿里苏宁，后有拼多多国美，国美与拼多多的合作从平台深化到服务，再到今天的资本级合作。”

两家公司的战略合作确实非常深入，优势互补更进一步：国美利用自身的供应链优势，弥补了拼多多的相应短板；拼多多向国美倾斜流量以加速其零售增长。

根据协议，国美零售将在商品、物流、仓储、配送、售后服务等方面为拼多多提供更多支持。

国美零售产品将在拼多多上市，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。国美旗下安讯物流和国美管家两大服务平台将同时成为拼多多物流和家电售后服务商。两大服务平台将为拼多多平台商户提供全国范围的大中型物流、仓储配送服务，以及家电维修-清洗-保养-以旧换新等消费服务解决方案。

拼多多将为国美注入消费趋势大数据、平台流量等优势数字零售资源。

截至2019年底，拼多多已经聚集了5.85亿活跃买家，在整个零售行业中仅次于阿里。相比之下，虽然国美早在2011年就率先创新了“B2C+实体店”一体化的电商运营模式，但很可能才是“新零售”玩法的真正缔造者。然而，2010年“入局”的黄光裕，只能通过远程控制国美电器的发展。因此，拼多多的流量正是国美急需的。对于国美来说，这次合作就像是一个雨季。

双方合作建立在优势互补的坚实基础之上。因此，拼多多、国美零售以及市场对此次合作也充满期待。许多人称其为“天作之合”。

拼多多急需打破天猫和京东的封锁

拼多多战略副总裁DAVID LIU表示，此次合作将创造双赢局面：“消费者可以以有竞争力的价格购买更多国内外顶级品牌；国美可以让我们获得5.8亿用户；”而PDD则在家电和电子产品领域站稳了脚跟。”

拼多多联手国美，除了想尽快弥补自身供应链短板外，显然也意味着拓宽商品品类，从侧面暴露其打破现状的努力。

从一些经营指标来看，除了活跃用户数，拼多多在2019年依然是三大巨头垫底，尤其是营收远不及阿里和京东。

但如果多关注增长速度，难免会感叹拼多多有多恐怖。当然，这不值得过于情绪化。毕竟，拼多多成立不到5年，对三大巨头最大的依赖也只有惊人的增长速度。

问题在于，当前零售业进入存量博弈状态，拼多多所依赖的下沉市场正面临来自阿里和京东的日益强烈的攻击。

为了保持增长，拼多多必须尽快弥补自身供应链短板；打破快速消费品的束缚，拓展更全面的商品品类。而所有这些需求，国美都能满足，所以国美确实是拼多多理想的合作伙伴。

国美是饥渴的交通

国美电器创始人黄光裕2010年入狱，被判14年有期徒刑。连续减刑后，如无意外阿里 苏宁,前有阿里苏宁，后有拼多多国美，黄光裕将于2021年2月16日出狱。

十年来，黄光裕一直在监狱里远程控制国美电器的发展。这十年恰逢智能手机革命的爆发，推动了中国互联网的加速普及，深刻改变了中国零售业的面貌。

即便信息足够清楚阿里 苏宁，但身陷囹圄的黄光裕也很难真正了解这一点。过去的十年，堪称国美的“失去的十年”。

2010年国美实现营收509.1亿元，2011年营收598.21亿元，2019年营收594.83亿元。看来这收入比拼多多高，但十年没有增长，只是勉强维持。在偏爱增值的资本市场眼里，它就像枯木一样，比不上拼多多。

2019年国美零售GMV同比增长2.7%至1361.亿元，别说是三大电商巨头的交易额，就连老对手都算苏宁易购2019年营收为2692亿元的一半。

成交量这么低，当然是因为国美没能适应市场剧烈变化的变化，平台吸引力越来越小，无法吸引足够多的活跃买家。不支持交易量和交易频率。发展如此惨淡，国美对流量的渴望不言而喻。

活跃用户数甚至远超京东的拼多多，当然也有能力缓解国美的流量饥渴。

会成为下一个阿里苏宁吗？

不过，拼多多与国美的牵手，不仅在业内人士眼中过于强势，而且还具有历史重演感。

2015年8月10日下午4点，阿里与苏宁联合宣布，双方达成全面战略合作。阿里以283亿元战略投资苏宁易购（002024.SZ），持股19.99%，成为苏宁易购第二大股东。

苏宁以每股81.51美元的价格，以140亿元的价格认购了不超过2780万股阿里巴巴新发行的股票。完成后，苏宁易购持有阿里巴巴已发行总股本约1.09%。

经过这次资本层面的深度战略合作，阿里与苏宁走上了一条相似但又不同的新零售发展道路。阿里向生鲜、生活领域拓展，线上线下不断下滑；苏宁易购正在扩大其全渠道和全品类的品类。在疯狂扩张的过程中，它不断减持阿里股票并套现，将财务表现保持在投资者可接受的范围内。里面。

就像拼多多和国美一样，这看起来也是一种双赢的合作。阿里巴巴与苏宁在用户、产品、服务、技术等方面深度合作，优势互补，力图错位竞争。

问题在于，苏宁为了新零售扩张不断卖阿里股票，甚至为了筹集更多资金扩张，张近东和苏宁电器集团也纷纷出手。

这意味着，如果苏宁在未来零售行业的竞争中失利，苏宁易购很可能直接被阿里吞并。

从阿里与苏宁目前的合作来看，这种不对称的合作很可能会失衡。失衡之后，合作就会扭曲。同样的道理也适用于拼多多和国美。

文/刘匡公众号，ID：liukuang110